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责任编辑：陶然来源：文涛宏观债券研究投资要点本周观察：一季度低评级债发行占比下降一季度低等级债券发行占比继续下降。金融监管导致投资者风险偏好显著下降，使得弱资质企业债券发行难度提升，表现为低评级债券发行额度占比持续下降。我们观察非金融信用债（短融、中票、公司债、企业债和定向工具）中低主体评级（主体评级低于AA，含AA）债券发行规模占比发现，今年一季度低等级产业债发行额925.75亿元，产业债发行总额14012.205亿元，低等级产业债发行额度占比6.61%，延续18年以来的下降趋势；今年一季度低等级产业债发行169支，产业债总发行1092支，低等级产业债发行支数占比15.48%，相较去年四季度13.26%小幅回落，延续2016年以来下降趋势。低隐含评级发行规模占比显著下降。观察低隐含评级（隐含评级低于AA-，含AA-）债券发行规模占比发现，今年一季度低隐含评级发行规模790.7亿，占产业债发行总规模的5.35%，，延续自2017年以来额度下降趋势，并且达到了自2014年以来的最低点。

从今年前三季度基金的分红情况看，分红次数较去年同期有明显增长，总额也在同比上升。据Wind数据显示，截至9月30日，年内共1414只基金累计分红2379次，较2018年同期的1669次增加了710次，同比增长42.54%。分红总额上，基金累计分红816.9亿元，较2018年同期的709.42亿元，同比增长约15.15%。

外观设计上，Pro Display XDR的设计语言也与同期发布的Mac Pro类似。铝金属上开出的圆孔网格，让机身的空气接触面积增大了一倍多，大大提升显示器的散热效果。Pro Display XDR显示器采用了一块32英寸的IPS LCD液晶面板，分辨率6016×3384，长宽比16：9，总计2040万像素，密度为218PPI，刷新率最高60Hz。XDR的意思是“Extreme Dynamic Range”，也就是极限动态范围，包括全屏稳定亮度1000hits、峰值亮度1600nits、SDR亮度500nits、对比度1000000：1。

同时进行的另一场比赛由塞尔比对阵本赛季成绩突出的瑞恩-戴，前两局塞尔比凭借单杆91分和75分取得了2-0领先，第三局瑞恩-戴单杆72分扳回一局，第四局瑞恩-戴在拉锯战中以53-21再扳一局，比分来到2-2平。局间休息后塞尔比再次发力，打出单杆50分和87分再次连胜两局将比分改写成4-2，接下来的两局瑞恩-戴在压力之下好不畏缩，分别以单杆67分和88分还以颜色，双方战成4-4平。决胜局开球后塞尔比打进高难度长台直线球上手，拿下46分后走位不佳转入防守，几回合缠斗后塞尔比打进红球中袋再次上手单杆37分锁定胜局，5-4惊险获胜闯入第二轮。（曳影）

有基金公司人士表示，这其实也侧面说明了当前的投资者越来越理性。机构认购阶段仅有一天在第一阶段募集期，六只战略配售基金个人认购份额都不到500亿，所以将直接将进入第二阶段募集期——为2018年6月19日，有且仅有一天。当日基金优先向全国社会保障基金、基本养老保险基金发售，仍有不足的，再向企业年金基金和职业年金基金发售。基金第二阶段募集期仅通过直销机构发售。

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